通过向投资者提供潜在的实质性回报来吸引投资者的艺术基金，在过去的十年中经历了一个多变的历史过程，预计在近两年，有40%的艺术基金面临倒塌的局面。
托斯卡摄影基金会(Tosca Photography)，顾名思义，它的关注重点放在摄影作品上，收藏作品共计5600件，初始投资额达330万英镑。该基金会成立于2005年，当时托斯卡基金资产管理部的执行副主席Mehmet Dalman说服了摄影作品经销商Zelda Cheatle关掉自己的画廊，专心投身于基金会的运作之中。
Dalman曾说Cheatle的一位客户，对摄影作品十分了解。而Cheatle对基金却知之甚少。Cheatle回忆说：“当他向我提及基金时，我甚至不知道他是什么意思。”然而她在这项工作的表现上仍然十分优秀。Cheatle20世纪70年代时曾在布莱顿大学学习摄影，随后她成为了一名新闻摄影记者。1989年，她创办了自己的画廊，主要收藏的作品是诸如Imogen Cunningham、Lee Miller、Manuel Alvarez Brazo以及大量20世纪当代艺术家的经典著作。
托斯卡基金会的构建并没有覆盖艺术市场每个有增长潜力的方面。19世纪的作品也不在收藏之列，“那些作品太稀有了，”Cheatle说。同样也没有诸如安德烈亚斯·古尔斯基(Andreas Gursky)和理查德·普林斯(Richard Prince)这样引领当代艺术市场的艺术家的作品，“他们的作品太昂贵。”她也没有收藏任何时尚的摄影作品——她只收藏她喜欢以及一些有意义的作品。
在日前闭幕的伦敦艺术博览会上，Cheatle展出了海伦·查德威克(Helen Chadwick)的作品“ Wreaths of Pleasure”。查德威克逝世于1996年，在Cheatle还是大学生的时候就认识她了，并曾在她的画廊举办过个人展。
伦敦艺术经销商Chris Beetles将在今年2月创办一间全新的、以摄影作品为主的画廊。届时将举办著名艺术家伊夫·阿诺德(Eve Arnold)的作品展，这位艺术家的名字将永远与她为玛丽莲·梦露拍摄的肖像照联系在一起。阿诺德将会有超出70件作品展出(价格在4千至1.2万英镑之间)，大部分的作品都来自托斯卡基金会。阿诺德曾是Cheatle的一位朋友，曾经住在Cheatle画廊的对面。“当她搬家时，她不知道应该怎样处理那些数量巨大的档案，因此我将它们都买下来了，”Cheatle说。这次展览将会展出一些小型而又风格独特印刷的作品。画廊的总监Giles Huxley-Parlour说：“这些作品是不用于出售的，因此数量不多，十分珍贵。”
据Huxley-Parlour介绍说，自从托斯卡基金会成立以来，以摄影作品为主的基金会就不断地涌现。奥地利的艺术摄影基金创办于2008年，据估计，创办至今它的藏品价值至少增长了30%。Beetles画廊同样也经营了一间基金会，以出于娱乐和投资的目的推动艺术的发展。
Cheatle表示迄今为止，托斯卡基金会的运营状况都十分良好。有10%的藏品顺利出售，这就相当于30%的投资额得到了回报。